江特電機上半年碳酸鋰毛利率同比提升50.57個百分點
時間:2022-08-22 08:51來源:21世紀經濟報道 作者:董鵬
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江特電機（002176.SZ）、永興材料（002756.SZ），是國內鋰云母提鋰的代表性企業，但是其整體利潤率要明顯低于鹽湖提鋰。
8月19日晚，江特電機發布半年報，當期公司實現營業收入27億元，同比增長98.58%，其中僅碳酸鋰一項收入便超過了20億元，收入占比接近76%。
盈利方面，上半年扣非后凈利潤為13.4億元，同比增長746.57%。
雖然公司在半年報中并未披露具體產銷數據，但是若按照碳酸鋰市場均價、公司收入等因素，可以大致估算出其銷量情況。
根據Wind采集的安泰科價格統計，2022年上半年，國內工業級碳酸鋰市場均價為42.6萬元/噸，2021年同期該均價則僅為7.64萬元/噸。
而從2021年各家鋰鹽上市公司銷售數據來看，實際銷售價格會略低于上述大宗商品研究機構統計的市場價格。
若按照實際銷售價格的8折估算，江特電機上半年碳酸鋰銷量在5800噸左右。
反而該公司2021年碳酸鋰產量為12778噸，銷量為12438噸，相當于上半年公司鋰鹽銷量增長并不明顯，其收入、利潤的增長幾乎全部是受到鋰鹽漲價所帶動。
就半年報給出的具體數據來看，上半年，江特電機碳酸鋰毛利率為78.24%，同比提升50.57個百分點，至78.24%。
毫無疑問，鋰鹽業務已成為公司最主要的利潤來源。
而與已知的同行業公司相比，78%的毛利率也不算是特別突出。
已發布的半年報顯示，藏格礦業上半年碳酸鋰毛利率為90.52%，永興材料、盛新鋰能各為87.55%和74.24%。
其中，盛新鋰能為鋰輝石提鋰企業，加之公司存在一部分代工產能，上述略低的毛利率正常。
具備可比性的是永興材料，該公司同樣是以含鋰瓷石為原料，經采選生產鋰云母精礦，并經深加工碳酸鋰。
上述產品差別，主要在于鋰含量的高低，準電池級產品為近兩年市場上新出現的產品，其鋰純度、價格介于電池級和工業級之間。
產品結構的不同，兩家公司的產品銷售價格自然不同。
繼續采用上述安泰科的統計口徑，上半年工業級碳酸鋰市場均價為42.6萬元/噸，同期電池級碳酸鋰市場均價則到了44.94萬元/噸。
所以，與永興材料相比，江特電機的產品結構上會稍顯吃虧。
還需要指出的是，鋰云母由于品位較低，整體提鋰成本要高于鹽湖、鋰輝石，這也是為何在前幾年鋰鹽價格低迷期間，江西鋰云母未大規模勘探開采的原因之一。
直至近兩年鋰鹽大幅上漲，利潤空間遠遠覆蓋成本后，包括國軒高科、寧德時代和比亞迪在難以獲得優質鋰輝石資源的情況下，才紛紛將進軍江西。
此外，考慮到部分鹽湖提鋰，以及鋰輝石自供比例較高的企業，低成本優勢突出，在接下來披露的半年報中，鋰鹽產品毛利率超過90%的公司應該還會出現。
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