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寧德時代2019“之旅”
時間:2019-11-26 08:29來源:中國電池聯盟 作者:蘇客
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補貼退坡后，新能源汽車市場比預期要慘淡。
近幾年，我國新能源汽車行業的市場機遇與政策紅利，著實讓很多動力電池企業風光了一把。
但是一路高歌猛進之后，隨著國家政策的調整，企業長期堆積的產品技術質量與成本效益等諸多問題開始“浮出”水面。
01
新能源汽車市場的不景氣，直接導致了上游動力電池產業的慘淡。強大如寧德時代，也不例外。
根據寧德時代公布的財報數據顯示，2019年第三季度單季營收為125.92億元，同比增長28.8%；歸屬股東凈利潤13.62億元，同比下降7.2%，凈利潤同比下降11.01%。營收和凈利潤增速均出現減速。
寧德時代表示，第三季度業績同比下降的原因是，部分產品售價下降，毛利率有所降低，再加上第三季度研發投入增長、管理費用增加，費用占收入比例有所上升。
作為新能源汽車核心電池供應商，寧德時代顯然同樣面臨著挑戰，因為其與國內外新能源車企幾乎都有合作。
據不完全統計，寧德時代與蔚來、愛馳、拜騰、電咖、云度、威馬等新造車企業，金龍、宇通、江鈴、海格等商用客車企，以及大眾、奔馳、寶馬、上汽、東風、長安、北汽、吉利、廣汽、奇瑞、豐田、沃爾沃等乘用車企業均有合作。
此外，寧德時代還先后與北汽、上汽、東風、廣汽、一汽、吉利等八家傳統車企成立了合資公司。
按寧德時代自身說法來看，第三季度業績下滑，首先在于公司毛利率的下降，以及期間費用的提高。
根據上游市場現狀來看，由于2019年三季度金屬鈷價格的反彈，帶動了正極材料價格的上漲，給寧德時代成本端帶來了壓力。
此外，在新能源汽車補貼退坡的背景下，整個行業表現都不景氣，寧德時代勢必要給整車廠家一定幅度的讓利，共同應對下游市場競爭。
根據寧德時代發布的公開數據顯示，其固定資產一路走高。
截止到2019年三季度，寧德時代固定資產金額達到168.86億，相比去年同期大增65億。
從寧德時代發布的業績報表來看，第三季度費用率達14.92%，同比增長3.86，相較2018年同期，費用增長7.96億元，其中研發費用增加了4.13億元，銷售費用增加了2.75億元，管理費增加了1.85億元。
此外，寧德時代各地產能的投放，剛性費用的支持也將越來越大。例如，其位于德國圖林根州的首個海外工廠，已在10月中旬開工。
并且，寧德時代目前仍有28億的在建工程。這就意味著寧德時代面臨將近200億固定資產折舊的壓力，又恰逢新能源汽車銷售的低潮。
可以預見，寧德時代未來的期間費用率將長期處于增長態勢，這將更加不利于其利潤端的表現。
不過，目前寧德時代現金流表現比較樂觀，因為其與整車廠家的合作，大部分處于主導和強勢地位，其三季度經營現金流凈流入30.5億，保證了其凈利潤的含金量，也為其研發投入提供了支持。
02
目前，國內動力電池企業在“洗牌”效應下，市場份額逐漸向頭部企業進一步集中。
公開數據顯示，2016年頂峰時期，我國動力電池企業有150多家；但到了2019年上半年，存活下來的只剩60家，縮水近六成，且目前仍在繼續淘汰。
2019上半年，動力電池裝機總電量約30.01GWh，其中排名前十的企業占據的市場份額相比2018年提升了5個百分點。
截至2019年6月，國內動力電池企業有60家，這意味著在前10強之外，其他50個玩家的市場份額僅剩12%。
但是，排名靠前的寧德時代與比亞迪，市場份額占比達到了70%，相比2018年上半年又提升了5個百分點。這5個百分點基本上是吞噬前3-10名的份額。
可以預見的是，國內動力電池競爭局面已由原來的“二八分化”向“一九”局面轉變，因為比亞迪第三季度表現也不理想。
據比亞迪公布的第三季度業績報告顯示，2019年第三季度營收為316.4億元，同比下跌9.2%；凈利潤為1.2億元，同比暴跌88.6%。
公開數據顯示，寧德時代第三季度市場份額大幅提高至62.5%，相比二季度提高了17個百分點；裝機份額達到49.78%，相當于行業一半。
從這個角度來看，市場并不是向前十名集中，而是在向寧德時代集中。
下面來了解一下寧德時代2019年的一些主要動態。
2月7日，寧德時代宣布與本田簽訂合作協議，宣稱在2027年前，寧德時代將向本田供應約56GWh的鋰離子動力電池。
2月14日，寧德時代歐洲區總裁宣布，寧德時代將在德國埃爾福特建造世界上最大的電池工廠。
2月27日，寧德時代與一汽成立合資公司，出資10.2億元，持股51%。
4月8日，寧德時代發布2019年一季度業績預告。
4月17日，寧德時代與華為簽署合作協議，推進汽車行業電動化與智能化轉型升級。
5月20日，寧德時代宣布與沃爾沃汽車集團簽訂動力電池合作協議，為其下一代電動車型及極星車型提供可靠動力。
5月27日，寧德時代稱將推出儲能專用磷酸鐵鋰電池。
6月12日，寧德時代與哈啰出行、螞蟻金服聯手布局兩輪出行市場。
7月18日，寧德時代與豐田建立全面合作關系，宣稱將在電池新技術開發、以及電池回收再利用等多個領域進行廣泛探討。
8月23日，寧德時代發布IPO中報顯示，各項業務毛利率出現下滑。
9月3日，寧德時代與廣東邦普設立合資公司，主要從事正極材料及相關資源投資和經營。
9月9日，寧德時代與星云股份簽訂《框架采購合同》。
9月26日，寧德時代與北汽新能源攜手打造的全球首款CTP電池包正式發布。
10月14日，寧德時代與大眾簽訂長期戰略合作協議，為VWCO提供包括電池開發、制造、回收與梯次利用在內的全生命周期電池解決方案。
10月21日，寧德時代位于德國圖林根州的首個海外工廠正式開工，標志著寧德時代全球戰略布局又向前邁出一大步。
11月9日，寧德時代與特斯拉達成初步協議。
11月12日，寧德時代與天宜鋰業簽署合作協議，共同打造鋰電產業鏈競爭優勢，共同抵御市場風險。
近日，寧德時代又斬獲寶馬569億元電池訂單。
寶馬表示，將與寧德時代在2018年簽署的價值40億歐元的電池訂單增加到73億歐元，合同供貨時間為2020年至2031年。
以上來看，2019年在整個行業表現不佳的情況下，寧德時代相對來說表現較好。
技術優勢是寧德時代飛速發展的重要因素，但是越是高精尖的技術，更新換代的頻率就越快。
如今磷酸鐵鋰與三元鋰電池的能量密度都已接近理論極限，高鎳材料+硅碳負極單體能量密度極限在300Wh/Kg左右，目前寧德時代已經達到這個水平。
富鋰錳基+硅碳負極單體能量密度極限在400Wh/Kg左右，中國提出的目標是在2025年達到這個水平。
但是越接近理論極限，研發投入的邊際產出就會越低，進步的速度就會越緩慢。所以，要想尋求發展，就得面向新的技術。
固態電池被認為是最有前景的下一代動力電池技術，國內電池企業已紛紛開始投產固態電池，例如江蘇清陶全國首條固態電池生產線已宣布投產，福建巨電固態鋰電池項目也已投產。
固態電池要想實現大規模應用，還需要進一步提升品質、降低成本、進行產能建設等幾個階段，這將是寧德時代的機會。
據了解，寧德時代已經開始布局固態電池技術。
能否在保證鋰電池市場競爭優勢下，同時開啟未來市場需要的固態電池，以應對未來市場發展需求，這對寧德時代無疑是一種考驗。
(責任編輯：子蕊)
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