*ST猛獅重整“保殼”
時間:2021-06-02 09:57來源:中國能源報 作者:董梓童
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昔日摩托車電池巨頭猛獅新能源科技（河南）股份有限公司（下稱“*ST猛獅”）如今走向重整之路。5月24日晚間，*ST猛獅發布公告稱，公司擬向廣東省深圳市中級人民法院（下稱“深圳中院”）申請重整。
近年來，*ST猛獅的日子并不好過，一直在為“保殼”而戰。由于2017—2018年連續兩年虧損，*ST猛獅“披星戴帽”。2019年，*ST猛獅扭虧為盈，成功摘星，但2020年又出現大幅虧損，且因凈資產為負而再次披星。今年第一季度，*ST猛獅仍處于虧損狀態。
重重危機之下，重整能否成為*ST猛獅消除退市風險的救命稻草。
訴訟較多 存在嚴重債務危機
*ST猛獅稱，5月24日，公司董事會審議通過，擬向深圳中院申請對公司進行重整，該事項尚需通過股東大會審議。該申請是否被法院裁定受理，公司是否進入重整程序尚具有重大不確定性。
對于這一決定，*ST猛獅稱，公司最近一期經審計的期末歸屬于上市公司股東的凈資產為負值，目前公司負債較高，訴訟較多，存在嚴重的債務危機。且公司2020年年報被出具附有保留意見的審計報告，公司持續經營能力存在不確定性。
在此情況下，*ST猛獅認為，重組程序是化解公司債務和經營危機的有效措施。值得注意的是，其實早在5月上旬，*ST猛獅就已經被債權人申請重整。
5月7日，*ST猛獅表示，公司債權人廣州煥森投資有限公司（下稱“廣州煥森”）已向深圳中院提交對公司的重整申請，深圳中院已接受材料。
事情源自3年前的一項擔保。2018年3月，公司全資子公司湖北猛獅光電有限公司（下稱“湖北猛獅”）與深圳市利凱基金管理有限公司（下稱“深圳利凱”）簽訂《應收賬款轉讓合同》，約定深圳利凱受讓湖北猛獅享有的應收賬款共計約3.29億元，并支付了湖北猛獅轉讓對價3.23億元。而后*ST猛獅就上述應收賬款轉讓合同項下的全部債務向深圳利凱作連帶責任保證。
2018年6月，廣州煥森受讓深圳利凱所持有的上述債權，*ST猛獅對深圳利凱的擔保責任同步轉移。今年4月，廣州煥森以*ST猛獅無法履行擔保責任償付上述債權為由，提交了*ST猛獅重整申請。
從財務數據來看，這筆超3億元的欠款確實對*ST猛獅造成了較大壓力。據2021年一季報，截至3月底，*ST猛獅總資產61.96億元，凈資產-19.42億元，貨幣資金6573.61萬元；短期借款16.33億元，長期借款6.88億元，總負債81.96億元，負債率132.28%。
戰略轉型 頻繁收購埋禍根
作為資本市場的老兵，*ST猛獅自2012年上市后，一直深耕于鉛蓄電池的研發、生產和銷售，在鉛蓄電池領域名噪一時。然而，隨著技術更迭，鉛蓄電池日漸遲暮，*ST猛獅開始尋求業務轉型。
2013年，*ST猛獅通過收購汕頭猛獅兆成新能源汽車技術有限公司，設立汕頭猛獅新能源車輛技術有限公司，正式投資進入新能源汽車行業。在2014年年報中，*ST猛獅表示，公司正致力開發鋰電池新品，并布局儲能領域，“以未雨綢繆，應對行業可能面臨的競爭格局的變化。”
2015年，新能源汽車成為市場發展新風口，*ST猛獅加速戰略轉型和新業務布局，明確了以高端電池制造為基礎，新能源車輛和清潔電力產業鏈協同發展，希望通過“三駕馬車”驅動公司業績的持續增長。
然而，*ST猛獅選擇的戰略轉型方式為其發展埋下隱患。2015年*ST猛獅并購了臺州臺鷹電動汽車有限公司等4家公司，2016年并購了鄭州達喀爾汽車租賃有限公司等2家企業，2017年并購了上海燃料電池汽車動力系統有限公司等2家公司。
頻繁的并購讓*ST猛獅營收規模成倍增長，從2015年的5.5億元升至2017年的最高點39.05億元，但其盈利能力并沒有隨之大幅提升。2015—2017年，*ST猛獅凈利潤分別為278.36萬元、9397.69萬元和-1.34億元；同期，應收賬款金額分別為1.06億元、12.36億元和33.25億元；商譽也從4717.31萬元上漲至7.27億元。
隨著資金壓力不斷加大，2018年*ST猛獅虧損高達27.69億元。“從2018年初以來，公司受到金融機構的持續抽貸，導致流動資金枯竭的情況，嚴重影響全年經營計劃的實施，各項業務開展均未達預期。”*ST猛獅坦言。
經營持續惡化 面臨退市風險
值得注意的是，*ST猛獅經營持續惡化。雖然2019年*ST猛獅實現凈利潤1.52億元，扭虧為盈，但其扣非后凈利潤為-5.26億元。據2019年年報，*ST猛獅非經常性損益主要來源于政府補助、債務重組損益、應收賬款減值準備轉回等，其中債務重組損益達7.01億元，政府補助2.79億元。
2018—2019年，為盤活公司業務、資產，*ST猛獅先后與三門峽市投資集團有限公司、河南高科技創業投資股份有限公司、北京致云資產管理有限公司等8家企業簽署了合作協議，內容涉及共同推進儲能項目建設、協助公司推進債權債務重組等。
但截至目前，*ST猛獅日常經營并沒有多大起色。在4月底發布的2020年年報中，*ST猛獅透露，受新冠肺炎疫情等因素影響，公司上、下游企業復工復產時間延遲，第二期債務重組工作計劃也因此被迫推遲。
同時，*ST猛獅強調，受制于公司融資環境未能有效改變，經營資金持續嚴重短缺，公司業務無法按計劃開展，項目工期拖長導致項目成本增加，公司營業毛利率大幅下滑，經營毛利無法覆蓋期間費用，形成較大的經營虧損。而沉重的有息負債負擔，導致公司財務費用、罰息和違約金負擔仍然居高不下；部分大額應收款項賬齡增加，回收風險進一步增大，導致信用減值損失計提較多。此外，部分子公司資產運營狀況不理想，導致公司需要對該等資產計提較多的資產減值損失。
這也引起了深交所的關注。5月18日，深交所下發2020年年報問詢函，要求*ST猛獅說明，未來公司的資金支出安排與償債計劃、公司融資渠道和能力，并評估公司的償債能力；涉及需披露的，及時履行披露義務。并于5月25日前將有關說明材料報送深交所，同時抄送派出機構。
在發布擬重整公告的同時，*ST猛獅也發布了關于延期回復深圳證券交易所年報問詢函的消息。截至記者發稿，*ST猛獅尚未回復。
根據深交所規定，上市公司股票被實施退市風險警示后，首個會計年度出現經審計的期末凈資產為負值，或追溯重述后最近一個會計年度期末凈資產為負值，財務會計報告被出具保留意見、無法表示意見或者否定意見的審計報告等情況的，深交所將決定終止其股票上市交易。
留給*ST猛獅的時間不多了，*ST猛獅能否如愿“保殼”，本報將持續關注。
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